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更新︰2020-04-09 12:24:14       來源(yuan)︰ 經濟日(ri)報) 

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2月3日(ri),中國(guo)人(ren)民(min)銀(yin)行開展了1.2萬億元公(gong)開市場操作(zuo),其中7天逆回購操作(zuo)9000億元,中標利(li)率2.40%,14天逆回購操作(zuo)3000億元,中標利(li)率2.55%。兩個(ge)期限公(gong)開市場操作(zuo)中標利(li)率均下降了10個(ge)基點。

對yuan)耍 冑謝醣藝ce)委員會委員、清華大學國(guo)家金融研究院研究員馬駿表示,公(gong)開市場操作(zuo)中標利(li)率下降是中央銀(yin)行超預(yu)期投放流動性的結果。今年春節後(hou)第一個(ge)交易日(ri),人(ren)民(min)銀(yin)行開展1.2萬億元公(gong)開市場逆回購操作(zuo)投放資金,比當日(ri)公(gong)開市場逆回購到(dao)期量1.05萬億元多1500億元,再加(jia)上其他因(yin)素增(zeng)加(jia)的流動性,銀(yin)行體(ti)系流動性總量比去(qu)年春節後(hou)多了9000億元,流動性非常(chang)充裕。

馬駿認(ren)為,超預(yu)期流動性投放推動今天公(gong)開市場操作(zuo)中標利(li)率下行了10個(ge)基點,達(da)到(dao)了“降息”效果。公(gong)開市場操作(zuo)中標利(li)率下降,有(you)利(li)于穩定投資者預(yu)期,提(ti)振(zhen)金融市場信心。

“央行超預(yu)期流動性投放,對整體(ti)市場利(li)率會產(chan)生(sheng)向下的推動力。”馬駿說,繼(ji)今日(ri)反映市場短期利(li)率shi)墓gong)開市場操作(zuo)中標利(li)率下降後(hou),央行按慣例(li)在月中開展的中期借貸便利(li)操作(zuo)中標利(li)率shi)燦you)望下降,這意(yi)味著2月20日(ri)公(gong)布的貸款市場報價利(li)率(LPR)下降可期。1月初(chu)降準後(hou),部分銀(yin)行可能(neng)已根據資金成本(ben)變化下調了自身報價,但尚未達(da)到(dao)使(shi)LPR整體(ti)下調的閾值(zhi)。上次降準的積累,加(jia)上此次央行超預(yu)期流動性投放推動整體(ti)市場利(li)率下行,2月20日(ri)公(gong)布的LPR下降概(gai)率明(ming)顯增(zeng)大。

為了降低實(shi)體(ti)經濟融資成本(ben),引導LPR利(li)率下行,2020年04月09日(ri),央行投放1年期中期借貸便利(li)(MLF)4000億元,同(tong)時將利(li)率下調5個(ge)基點至3.25%。為保(bao)持(chi)政策(ce)利(li)率曲(qu)線水平平滑(hua),央行于11月18日(ri)下調7天期逆回購利(li)率5個(ge)基點至2.5%,12月18日(ri)下調14天期逆回購利(li)率5個(ge)基點至2.65%。

“從今天貨幣市場和債券市場運行情(qing)況來看,利(li)率水平總體(ti)平穩,市場預(yu)期穩定。”中國(guo)民(min)生(sheng)銀(yin)行首席研究員溫(wen)彬(bin)表示,在當前疫(yi)情(qing)防控特殊時期,央行這一舉措有(you)利(li)于保(bao)持(chi)節後(hou)市場流動性充足供應,有(you)助(zhu)于金融機(ji)構做好流動性管理。2月10日(ri),在這9000億元逆回購到(dao)期後(hou),央行也有(you)可能(neng)通過MLF置換,投放較長期限流動性,並對2月20日(ri)LPR報價產(chan)生(sheng)影響。在這一周的時間里,央行可繼(ji)續觀察疫(yi)情(qing)防控情(qing)況、物價水平變動情(qing)況等,並作(zuo)出相應政策(ce)選(xuan)擇(ze)。

東(dong)方金誠首席宏觀分析師王青認(ren)為,市場資金面有(you)望保(bao)持(chi)較為寬(kuan)松狀態,若本(ben)月LPR報價跟進下行,則企業(ye)貸款利(li)率有(you)可能(neng)以更大幅度ren)碌鰨 飩 諞歡 潭壬霞??笠ye)貸款需求,預(yu)計未來一段(duan)時期信貸、社(she)融及(ji)M2等金融數據回升幅度將會加(jia)快,這將有(you)效緩沖(chong)疫(yi)情(qing)給(gei)宏觀經濟帶來的短期沖(chong)擊(ji)。

馬駿認(ren)為,公(gong)開市場操作(zuo)中標利(li)率下降dao)  諧 ti)利(li)率下行,有(you)利(li)于降低資金成本(ben),緩解企業(ye)的財(cai)務(wu)壓(ya)力,支持(chi)實(shi)體(ti)經濟,緩解新型冠狀病毒感染的肺炎疫(yi)情(qing)對實(shi)體(ti)經濟的沖(chong)擊(ji)。(來源(yuan)︰經濟日(ri)報)

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